La fine del QE Americano, prima o poi doveva arrivare.

Il mer­ca­to non ci sor­pren­de più. Ormai ab­bia­mo im­pa­ra­to a co­no­scer­lo. Sem­bra quin­di in­com­pren­si­bi­le il mo­ti­vo del rial­zo di ieri. In ef­fet­ti la pub­bli­ca­zio­ne del co­sid­det­to “Mi­nu­te FED”, ov­ve­ro i ver­ba­li del mee­ting del 27 e 28 ot­to­bre scor­si hanno evi­den­zia­to nulla oltre quan­to era già noto.

Viene in­fat­ti ri­por­ta­ta l’a­per­tu­ra ad un pos­si­bi­le au­men­to di tassi a di­cem­bre. Una no­ti­zia che do­vreb­be es­se­re “bea­rish” e che in­ve­ce fa vo­la­re i mer­ca­ti. Come mai?

Leg­gen­do qua è là i gior­na­li­sti ov­via­men­te si sbiz­zar­ri­sco­no nel cer­ca­re mo­ti­va­zio­ni. Se­con­do molti il rial­zo è do­vu­to al­l’e­vi­den­te mi­glio­ra­men­to del­l’e­co­no­mia USA che, se­con­do molti, non pa­ti­reb­be per nulla dalla par­ten­za della ma­no­vra re­strit­ti­va. Può anche darsi che sia così.

Se­con­do me in­ve­ce è più una que­stio­ne di “fi­du­cia”: ri­cor­da­te? Oggi la banca cen­tra­le con­si­de­ra­ta più af­fi­da­bi­le è quel­la eu­ro­pea (BCE) men­tre la FED, la più po­ten­te, è stata vista in “crisi di iden­ti­tà”.
Quan­do co­mu­ni­ca­to nel “Mi­nu­te FED” va in­ve­ce a con­fer­ma­re i di­scor­si della Yel­len. “ev­vi­va, la FED è tor­na­ta af­fi­da­bi­le”!

Nel ma­ra­sma ge­ne­ra­le poi, però, no­tia­mo che qual­co­sa di stra­no sta in­ve­ce muo­ven­do­si. In­nan­zi­tut­to la per­cen­tua­le re­gi­stra­ta sul sen­ti­ment di un pos­si­bi­le rial­zo a di­cem­bre. Ad­di­rit­tu­ra è….scesa leg­ger­men­te. Oggi 2 ope­ra­to­ri su 3 cre­do­no in un rial­zo a di­cem­bre (66%). Stra­no? Nean­che tanto visto che la no­stra car­ti­na tor­na­so­le ha rea­gi­to pro­prio in que­sta di­re­zio­ne. In­fat­ti il Dol­la­ro USA si è in­de­bo­li­to.

E al­lo­ra ecco il con­tror­di­ne: la borsa sale per­ché nel Mi­nu­te FED NON è certo e ga­ran­ti­to il rial­zo a di­cem­bre. Inol­tre le news in ar­ri­vo dal set­to­re im­mo­bi­lia­re de­lu­do­no. I nuovi can­tie­ri, il mese scor­so, re­gi­stra­no un -11% su scala men­si­le. E al­lo­ra nem­me­no i dati sono sem­pre così en­tu­sia­sman­ti.

Ma se il dol­la­ro USA ri­pren­de leg­ger­men­te quota, le ma­te­rie prime avran­no ri­pre­so un po’ di tono? In real­tà no, anzi ni, per­ché se il rame è col­las­sa­to nuo­va­men­te, con­tro­bi­lan­cia il rim­bal­zo del pe­tro­lio e non in­fluen­za l’an­da­men­to dei pre­zio­si.

Ed ecco che senza vo­ler­lo ab­bia­mo di­pin­to il qua­dro in­ter­mar­ket del mer­ca­to. E come sem­pre a co­man­da­re la si­tua­zio­ne è il Dol­la­ro USA, so­prat­tut­to per quan­to ri­guar­da tassi, com­mo­di­ty, cor­re­la­zio­ni forex e ob­bli­ga­zio­na­rio. E l’a­zio­na­rio? Si vive di spe­ran­ze, di QE, di li­qui­di­tà, di ten­den­ze. Si nu­tro­no forti aspet­ta­ti­ve so­prat­tut­to su quan­to farà la Bce. Ma oggi…quan­to scon­ta già il mer­ca­to? E so­prat­tut­to non po­treb­be già es­se­re tutto am­pia­men­te prez­za­to? E la FED quan­to po­treb­be ac­cet­ta­re un ul­te­rio­re e vio­len­to ap­prez­za­men­to del Dol­la­ro USA?

Chia­ra ad og­gi­la cor­re­la­zio­ne tra borse, USD e anche Bund. E le com­mo­di­ty, con un Dol­la­ro USA così forte non pos­so­no che essre de­bo­li. Quin­di IN­TER­MAR­KET as­so­lu­ta­men­te coe­ren­te.

Un qua­dro che quin­di de­no­ta una chia­ra po­si­ti­vi­tà, e ci man­che­reb­be, ma anche un forte ri­schio di già aver dato “tutto”. Quin­di li­qui­da­re? No, non dico que­sto. Però per­met­te­te­mi di al­ler­ta­re: un “sell on news” po­treb­be es­se­re , in que­sto fran­gen­te, più che giu­sti­fi­ca­bi­le.

Da­ni­lo DT